O JPMorgan avaliou que a Raízen (RAIZ4) demonstrou um desempenho operacional misto no ano-safra 2025/26, com resultados satisfatórios na distribuição de combustíveis, mas com tendências mais fracas nas áreas de Açúcar e Etanol. Às 12h51 (horário de Brasília), as ações da companhia estavam em queda de 4,63%, cotadas a R$ 1,03, acompanhando a movimentação do mercado durante a sessão.
Desempenho Agrícola e Resultados de Moagem
Segundo o banco, a Raízen enfrentou um ambiente agrícola desafiador, com a moagem de cana-de-açúcar totalizando 70,3 milhões de toneladas, uma redução de 9% em relação às 77,5 milhões de toneladas do mesmo período do ano-safra anterior. Essa diminuição foi atribuída à menor produtividade agrícola e a condições climáticas desfavoráveis, incluindo um evento de geada no primeiro trimestre.
Análise dos Indicadores Operacionais
O JPMorgan destacou que o TRS (Total Recoverable Sugar) permaneceu estável em relação ao ano anterior, em 135 kg por tonelada. Por outro lado, o TSH (Toneladas de Cana por Hectare) apresentou uma leve queda para 73 toneladas por hectare, uma redução de 5% ano a ano. A produção equivalente de açúcar atingiu 9,1 milhões de toneladas, com uma queda de 10% em comparação ao ano anterior.
Vendas de Etanol e Açúcar
As vendas acumuladas de etanol e açúcar próprios foram de 2.091 mil metros cúbicos e 3.828 mil toneladas, registrando retrações de 18% e 5%, respectivamente. Apesar desses resultados, a distribuição de combustíveis no Brasil e na Argentina avançou conforme o plano operacional, beneficiada por um ambiente de negócios favorável.
Perspectivas Futuras e Recomendações
O JPMorgan, embora reconheça a execução operacional positiva na distribuição de combustíveis, mantém cautela em relação à Raízen devido à falta de clareza sobre outros catalisadores, como as vendas de ativos na Argentina. A recomendação neutra para as ações da Raízen foi reiterada, refletindo a incerteza em outras áreas de negócio.
Cenário Agrícola e Resiliência no Setor de Combustíveis
Na análise do Bradesco BBI, a prévia operacional confirma que o cenário agrícola ainda é desafiador, com moagem e produtividade mais baixas pressionando os volumes, apesar de um ATR mais forte. Contudo, a distribuição de combustíveis se mostra resiliente no Brasil e na Argentina, impulsionada pelo combate à informalidade no setor e pela conclusão das manutenções programadas nas refinarias.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
