A última semana de janeiro traz a aguardada reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), programada para os dias 27 e 28. A expectativa é de que a taxa de juro permaneça em 15%, com a possibilidade de um início de cortes a partir de março. Economistas da XP preveem uma sequência de cinco reduções de 0,50 pontos percentuais, com uma pausa para reavaliação no segundo semestre, resultando em um percentual de 12,5% ao final do ano.
Análise da Projeção e Fatores Econômicos
Segundo o economista-chefe Caio Megale e seus colegas Rodolfo Margato e Alexandre Maluf, a velocidade dos cortes dependerá das expectativas em relação ao controle dos gastos públicos. A XP ajustou suas previsões, com a taxa de juro projetada em 11% ao final de 2027.
Inflação e Crescimento do PIB
A análise aponta que os indicadores econômicos não apresentaram alterações significativas desde dezembro. A taxa de câmbio permanece estável em relação ao final do ano anterior, enquanto as expectativas para o crescimento do PIB e da inflação mostraram pouca variação. A inflação, medida pelo IPCA, encerrou 2025 em 4,26%, dentro da margem de tolerância da meta de 3%.
Impacto das Commodities e do Mercado de Trabalho
Os núcleos da inflação estão entre 3,5% e 4%, com os preços ao produtor desacelerando. No entanto, a desaceleração da atividade econômica e os dados recentes do mercado de trabalho geram preocupações. O aumento dos preços das commodities no início do ano também pode impactar o cenário inflacionário.
Efeito da Corrida Eleitoral na Política Econômica
A corrida eleitoral deste ano se torna um fator relevante na análise econômica. Embora a inflação esteja apresentando sinais de recuo, a atenção se volta para os gastos do governo e a possibilidade de reformas nas contas públicas em 2027. A XP acredita que o próximo governo pode implementar medidas de contenção de despesas, mas estes ajustes não seriam suficientes para equilibrar a relação entre dívida pública e PIB.
Cenários Futuros e Política Fiscal
A avaliação da XP sugere que se os ajustes fiscais não forem realizados, não haverá espaço para cortes adicionais na taxa de juros. Por outro lado, a implementação de um conjunto mais robusto de reformas fiscais poderia levar a uma convergência da Selic para um nível neutro estimado em cerca de 5,5% em termos reais.
Fonte: https://www.infomoney.com.br
